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Indonesiens geht mit einem Ausblick ins Jahr 2026, der mehr von Stabilität und weniger von Dynamik geprägt ist. Das Wirtschaftswachstum dürfte bei rund fünf Prozent bleiben, gestützt durch die Binnennachfrage, politische Kontinuität und makroökonomische Stabilität. Gleichzeitig erscheint der Spielraum für eine Beschleunigung begrenzt, da externe Gegenwinde, uneinheitliche Investitionsergebnisse und anhaltender Druck auf den Arbeitsmarkt weiterhin auf der Wirtschaft lasten.Ìý

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Die meisten Basisszenarien verorten das Wachstum 2026 nahe fünf Prozent. Die Bank Indonesia hat signalisiert, dass sich das Wachstum gegenüber 2025 leicht verbessern könnte, während die Inflation voraussichtlich innerhalb des Zielkorridors von 2,5 Prozent bleibt. Auch die Unternehmensstimmung deckt sich weitgehend mit dieser Einschätzung. Der indonesische Arbeitgeberverband Apindo rechnet mit einem Wachstum von 5,0 bis 5,4 Prozent und verweist auf eine anhaltend starke Binnennachfrage, warnt jedoch vor einer Abschwächung der Dynamik außerhalb saisonaler Konsumphasen. Andere Einschätzungen verorten das Wachstum näher am unteren Ende der Spanne und verweisen auf strukturelle Engpässe sowie schwächere Nettoexporte, die das Aufwärtspotenzial begrenzen könnten.Ìý

Wirtschaftliche Entwicklung 2024 bis 2026; reale Veränderung gegenüber dem Vorjahr (in %)Ìý

*prognoseÌý

Quelle: GTAI (auf Basis von Daten von BPS, Bank Mandiri, BCA, IWF)Ìý

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Der private Konsum bleibt die wichtigste Wachstumssäule und trägt mehr als die Hälfte zum Bruttoinlandsprodukt bei. Niedrige Inflation und laufende Sozialprogramme dürften den Konsum auch 2026 stützen. Unter der Oberfläche bleiben jedoch Belastungen der Kaufkraft bestehen. Die Schaffung neuer Arbeitsplätze konzentriert sich zunehmend auf Sektoren mit geringer Wertschöpfung, wobei viele neue Stellen keine Einkommen im mittleren Einkommenssegment bieten. Die Reallöhne sind in den vergangenen Jahren rückläufig, was die Tragfähigkeit konsumgetriebenen Wachstums schwächt.Ìý

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Die Kreditentwicklung zeigt ein ähnliches Muster. Zwar hat der Lockerungszyklus der Bank Indonesia den Leitzins auf 4,75 Prozent gesenkt, doch das Kreditwachstum bleibt uneinheitlich. Eine vorsichtige Risikobereitschaft der Banken, begrenzte Finanzierbarkeit von Projekten und gedämpfte Nachfrage in Teilen des privaten Sektors wirken weiterhin bremsend.Ìý

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Investitionen leisten weiterhin einen positiven Beitrag, vor allem getragen durch inländische Kapitalbildung. Offizielle Daten zeigen, dass die realisierten Investitionen in den ersten drei Quartalen 2025 deutlich gestiegen sind, angeführt von den Bereichen Transport, Logistik, Telekommunikation und Bergbau. Sonderwirtschaftszonen ziehen weiterhin Projekte aus der verarbeitenden Industrie und dem Tourismussektor an.Ìý

Realisierte Investitionen in Indonesien, ausländisch und inländisch, 2022–September 2025 (in Mrd. USD)Ìý

Quelle: BKPMÌý

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Für 2026 hat die Regierung ambitionierte Investitionsziele gesetzt und strebt ein zweistelliges Wachstum an, unterstützt durch Infrastrukturinvestitionen, nachgelagerte Industrialisierung sowie Schwerpunktprogramme in den Bereichen Energie- und Ernährungssicherheit. Ausländische Direktinvestitionen bleiben jedoch ein zentraler Unsicherheitsfaktor. Während die nachgelagerte Metallverarbeitung weiterhin Kapital anzieht, begrenzt die starke Konzentration der Investitionen die Schaffung von Arbeitsplätzen und eine breitere industrielle Aufwertung, insbesondere da arbeitsintensive Industrien unter Druck stehen.Ìý

Danantara-Fonds und Investitionspläne (in Bio. IDR, sofern nicht anders angegeben)Ìý

Quelle: World BankÌý

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Die außenwirtschaftliche Dynamik sieht sich zunehmenden Herausforderungen gegenüber. Globale Handelshemmnisse und tarifbezogene Unsicherheiten nehmen an Dauerhaftigkeit zu, auch wenn die Exportleistung 2025 von einer starken Nachfrage nach Rohstoffen wie Palmöl, Eisen und Stahl sowie Gold profitiert hat. Mit Blick nach vorn dürften die externen Rahmenbedingungen weniger unterstützend wirken.Ìý

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Die Rohstoffpreise bieten ein gemischtes Bild. Energiepreise, insbesondere für Kohle und Rohöl, stehen angesichts steigender globaler Angebotsmengen und moderaterer Nachfrage unter Abwärtsdruck, während ausgewählte Agrarrohstoffe aufgrund von Angebotsbeschränkungen stabiler bleiben könnten.Ìý

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Außenhandel Indonesiens in Mrd. USDÌý

Quelle: BPSÌý

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Die wirtschaftspolitischen Rahmenbedingungen im Jahr 2026 spiegeln eher eine Neugewichtung als eine expansive Ausrichtung wider. Die Fiskalpolitik legt einen stärkeren Schwerpunkt auf zentrale Sozialprogramme, darunter kostenlose nahrhafte Mahlzeiten und Dorfgenossenschaften. Diese Maßnahmen stützen zwar kurzfristig die Nachfrage und die Entwicklung des Humankapitals, fallen jedoch mit einem engeren fiskalischen Spielraum zusammen, da die Einnahmen weiterhin von schwächeren Rohstoffpreisen und steigenden Schuldendienstkosten abhängig sind.Ìý

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Die Geldpolitik hat sich in Richtung Lockerung bewegt, mit Spielraum für weitere Zinssenkungen, sofern die Bedingungen dies zulassen. Gleichzeitig könnte der Fokus der Zentralbank auf Währungsstabilität das Tempo und den Umfang weiterer Lockerungen begrenzen und damit die gesamtwirtschaftliche Stimuluswirkung einschränken.Ìý

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Vor diesem Hintergrund erweist sich die Qualität der Beschäftigung als zentrale Einschränkung. Während makroökonomische Stabilität eine wesentliche Stärke bleibt, begrenzen schwaches Lohnwachstum und eine Polarisierung des Arbeitsmarktes, inwieweit stetiges Wachstum in breitere Wohlstandsgewinne übersetzt wird.Ìý

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Insgesamt deutet der Ausblick für 2026 auf Widerstandsfähigkeit statt Beschleunigung hin. Das Wachstum dürfte nahe fünf Prozent bleiben, gestützt durch Binnennachfrage, staatlich getragene Investitionen und politische Kontinuität. Eine gedämpfte Erholung der Kaufkraft, ungleichmäßige Beschäftigungseffekte von Investitionen, Risiken im Außenhandel sowie begrenzter fiskalischer und geldpolitischer Spielraum begrenzen jedoch weiterhin das Aufwärtspotenzial.Ìý

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Ãœber den kurzfristigen Konjunkturzyklus hinaus bleiben produktivitätsorientierte Reformen entscheidend. Der Ausbau der digitalen Infrastruktur, eine höhere regulatorische Planungssicherheit und die Förderung hochwertiger Beschäftigung gelten zunehmend als Schlüssel zur Anhebung des mittelfristigen Wachstumspfads Indonesiens.Ìý

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Originalartikel